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环保限产力度不及预期

10月份，主要煤炭产区的产量不会出现太大波动，一方面，大型煤矿长协供煤货源稳定，另一方面，政策对市场煤生产进行控制，煤炭产量将保持在合理水平。目前山西地区煤价稳定，产量和销量均正常，供应处于略偏紧状态，内蒙古和陕西地区频繁降雨，矿上货源外运受到一定影响，但是煤价基本保持平稳，国家节前开始控制煤价，部分煤矿下调了价格。

大中型电厂长协煤供应及时，对市场煤的需求不高，部分长协煤比例不高的电厂，虽然仍需要采购市场煤，但是不存在迫切的补库需求。供应方面，十九大将于10月18日召开，产地虽然有部分不合格煤矿将停产整顿，但是大中型煤矿的货源供应不成问题。国庆节过后，受益于政策对市场的把控，节前频繁猛涨的煤价回落，此前囤货待涨的贸易商相继出货，虽然部分贸易商仍旧对未来煤价有看涨预期，但是十九大前后煤价应该会保持较为平稳的运行态势。节前，政策助力，大型煤企相继相应下调煤价，节后，环渤海动力煤价格指数小幅下跌，10月11日，环渤海动力煤价格指数5500K综合平均价格报收585元/吨，环比下跌1元/吨。整体来看，10月份煤炭市场下游终端需求不高，目前部分贸易商报价仍旧偏高，十九大之后煤价预计还会回落。

政策方面，在保供稳价方面，继《关于做好煤电油气运保障工作的通知》发布之后，国家发改委又组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，鼓励煤电生产企业直供直销，要求煤电企业提高中长协的比重，有利于减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和滞留时间，同时可以有效防止中间商利用涨价预期囤积煤炭，造成煤价的非理性上涨。从中长期来看，可以有效降低煤价飙涨的概率，对当前的煤炭市场也形成一个稳价预期。从六大港口来看，本期价格下跌的主要是5000K和5500K的主流煤种。

第二，大型煤企降价的导向作用。目前，环渤海港口煤炭库存充足，货源结构优化，国庆节期间贸易商出货积极，节后部分贸易商已经没有现货，开始进行预售。同时，受十九大召开影响，各省环保要求严格，水泥、化工等高污染行业的生产大打折扣，对于煤炭的需求减弱，因此，煤炭需求在10月份不会很旺盛，煤价的上涨动力不足。第三，铁路发运维持高位，港口存煤上行。

节后动力煤价格走势回归，秦皇岛煤炭网研究表示，主要受四方面因素影响：第一，政策保供稳价取向明确。10月份，煤炭价格预计将整体平稳运行，十九大之后有继续回落风险。

第四，动力煤期货价格先行回落。需求方面，随着气温的下降，沿海六大电厂的日耗随之降低，存煤可用天数也升至15天以上，消费淡季，电厂的补库压力小各单位、部门和街道要对照《2017年散煤治理工作实施方案》，倒排工期、卡死时限，不等不靠、主动作为，建立日报制度，及时梳理进展、解决问题，一切工作往前赶。区委副书记、区长李新，区委常委、常务副区长姜义，副区长金强、刘广生和领导小组各成员单位主要负责同志一起，审议了《关于对不具备供热补建和煤改电条件散煤用户的补贴办法》《关于进一步推动生产经营户散煤治理任务彻底清零的工作方案》等文件。

李新指出，散煤治理是改善空气质量的重要举措，要牢固树立以人民为中心的发展思想，进一步提高政治站位，坚决完成治理任务。各街道办事处要充分发挥工作主动性，积极做好群众工作，结合街域实际创新工作招法，千方百计完成散煤清零任务。严守安全底线，在煤改电工程、管网施工、物资采购等方面严把安全关，对煤改电户做好安全宣传，避免出现安全问题。抓紧推进供热准备工作，对供热补建户做好打压试水，对煤改电户做好设备调试，在供暖季来临之前完成准备，确保群众温暖过冬。

日前，河北区散煤治理工作领导小组会议召开此次煤炭中长期合同信用数据的采集对象主要为全国产能规模在300万吨/年以上的煤炭企业及电力、钢铁、化工等重点领域企业，采集数据内容主要为2017年煤炭中长期合同签订履行情况，同时对煤炭企业产能产量、去产能情况和煤炭库存数据一并采集。

此次信用数据采集分析有关结果，将在信用中国网站公开，并纳入信用记录，实施守信联合激励和失信联合惩戒。近日，国家发展改革委委托第三方征信机构东方金诚公司和大公国际公司，对重点企业煤炭中长期合同签订履行情况的信用数据进行采集，通过充分发挥信用监管手段，引导煤炭、电力企业严格履行中长期合同，促进煤炭稳定供应的长效机制不断完善

此次信用数据采集分析有关结果，将在信用中国网站公开，并纳入信用记录，实施守信联合激励和失信联合惩戒。此次煤炭中长期合同信用数据的采集对象主要为全国产能规模在300万吨/年以上的煤炭企业及电力、钢铁、化工等重点领域企业，采集数据内容主要为2017年煤炭中长期合同签订履行情况，同时对煤炭企业产能产量、去产能情况和煤炭库存数据一并采集。近日，国家发展改革委委托第三方征信机构东方金诚公司和大公国际公司，对重点企业煤炭中长期合同签订履行情况的信用数据进行采集，通过充分发挥信用监管手段，引导煤炭、电力企业严格履行中长期合同，促进煤炭稳定供应的长效机制不断完善目前黑色系可以预知的利好已经透支，其中包括四季度的旺季行情。或受期货市场拉动，昨日A股钢铁板块也在午后发力出现小幅反弹，但有色、煤炭板块分列跌幅榜前两位。她表示，今年各地环保政策十分严格，水泥、焦化、钢铁厂停产、限产明显。

而近日，包括北京、河北、河南、山西、山东在内的全国多地市发文禁煤。据太原煤炭交易中心发布的调研消息，近两日陕西榆林、神木部分煤矿启动价格下调，调价幅度在10元/吨，市场对后期煤价走势判断不一，但有反应称主产地市场需求较之前减弱，近期由于节假日放假拉煤车较少。

双节过后，全国多地煤炭价格已出现下跌迹象。从今年6月份起，动力煤领衔的这波商品上涨也为A股市场带来了一波火热的周期股行情，如今煤炭价格四季度普遍看跌，煤炭板块能否止跌回升？中泰证券笃慧认为，前期受经济数据回落及环保可能削弱下游需求的影响，市场悲观情绪蔓延，煤炭期货价格大幅走弱，但煤炭供需基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，在期货市场充分回调叠加三季报业绩催化，板块或存在一波比较好的投资行情。

在十九大召开前，内蒙古等主产地产能难以得到释放，煤炭整体仍处于供应偏紧状态。如河南地区今年2+26城市改革禁煤措施中，将郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳7个城市划入禁煤区。

本次调价旨在稳定煤炭供需形势、抑制煤炭价格快速上涨，带头维护电煤价格稳定，确保迎峰度冬期间能源供应不影响国家经济安全。而山西地区煤矿多数暂未调价，坑口贸易商对后期煤价开始忧虑。不过今年旺季需求恐不及预期。而在内蒙古鄂尔多斯地区，多数煤矿出现价格下调局面，调价幅度在5元~20元/吨不等。

据悉，继10月10日焦炭价格普跌50元/吨以后，部分地区焦煤价格开始下行。截至收盘，Wind中信一级钢铁板块报涨0.72%，有色板块报跌0.86%，煤炭板块深跌1.75%，连续5日累计跌幅达3.51%。

而煤炭直购直销的目的，既是减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和滞留时间，减少中间商利用涨价预期推高煤价。郑州市政府要求自10月1日起，市区全域禁止生产、销售、运输、燃用煤炭，实现无煤化。

眼看冬季采暖旺季临近，近日发改委等多部门祭出连环政策，抑制煤价上涨。此外有消息称，发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。

主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股。动力煤高价出现松动迹象，焦煤后市也不容乐观。由于限产措施执行，当前河北地区钢厂焦化厂均处于限产状态，钢厂对焦炭的需求力度大幅减弱，焦化厂对焦煤的需求也同步下降，煤企库存高企。据悉，新疆发改委10月10日对外发布《关于重申煤炭价格干预措施的通知》提出，从即日起至10月31日，新疆每天将通过价格监测系统报告煤炭价格情况，继续实施煤炭价格干预措施。

山西龙头煤企带头降价证券时报记者从相关上市公司处获悉，近日山西省内包括阳煤集团、大同煤矿集团、晋能集团、焦煤集团、潞安集团、晋能集团、山煤集团在内的七大煤企陆续下调了旗下煤炭售价，调价幅度在10元/吨。进入四季度，煤炭行业迎来冬季采暖旺季，然而如今价格已远超红色警戒线的动力煤，近期启动价格下调。

虽然四季度是需求旺季，但出于环保压力，今年工业、民用燃煤都将减少。发改委祭出连环政策2017年初，国家发改委联合多部门下发通知，将动力煤价格划分为绿色、蓝色、红色三档界限，2017年动力煤价上涨超过600元/吨，就已经触及红色预警。

而今年6月以来，国内煤炭价格一路飙升，9月份5500大卡动力煤现货市场价甚至已超越700元/吨，远超红色预警线。在持续多日下跌之后，昨日国内期货市场上部分黑色系商品午后出现反弹。